预计医药行业各板块将迎来强势复苏和估值修复
2023Q1国内疫情防控放开后诊疗和服务逐步复苏，叠加医保结余创历史新高以及整个生物医药产业鼓励创新和国产自主可控的强政策，中信证券预计医药行业各板块将迎来强势复苏和估值修复，建议关注后疫情时代高确定性的投资机会。中信证券对重点覆盖的62家公司2023Q1业绩进行前瞻预测，希望从板块和个股层面提供思路及指引。
疫情后复苏开启，关注各板块高确定性机会。
2月以来全国范围内疫情后诊疗以及相关产品进出口复苏渐入佳境，叠加医保结余创历史新高以及整个生物医药产业鼓励创新和国产自主可控的强政策，医药板块相继迎来医疗大基建和科研补贴投入加大两个强催化剂。
2023Q1医药行业各板块预计大部分都将迎来环比改善：药品板块仿制药集采品种基本出清，创新药被纳入医保后放量显著;诊疗逐渐恢复有望推动第三方检验机构常规检测业务及创新药收入高速增长;疫苗消费需求有望疫情后加速反转和兑现，尤其是受疫情影响较为严重的二类苗;中医药振兴发展新政颁布，文化自信背景下板块发展新局面有望迎来持续利好兑现;医疗服务和消费板块预计1-3月整体运营趋势前低后高，Q1后有望逐渐恢复疫后的平稳增长趋势，依然是长坡厚雪的长期黄金赛道;预测CXO板块龙头公司常规业务未来持续快速增长，新冠周期过后成长韧性和工程师红利优势仍将继续显现;科研服务和生命科学板块预计Q1因为疫情恢复短期承压，科研补贴加大的大背景下，年内有望季度间收入和盈利均环比加速;医疗设备板块需求刚性叠加集采免疫，患者入院快速恢复，2023Q1业绩恢复较快，医疗大基建背景下依然为最受益的强势板块;耗材和IVD随诊疗量逐月恢复，集采新政以及DRGs逐布落地的政策下，板块价值和估值有望迎来回归。
风险因素：
医保控费降价风险;市场竞争日益激烈风险;个股业绩不达预期风险。
投资策略：
建议关注1)研发管线丰富的龙头和创新研发驱动的制药公司;2)疫苗产业链;3)消费升级趋势下的大健康消费龙头企业;4)医疗服务及商业药店领域的企业;5)“卖水者”逻辑下的药品产业链相关企业;6)直接受益于创新审评和进口替代的国产中高端医疗器械龙头。
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