铝价或震荡偏强走势 锌维持供需双弱局面

研报正文

【沪铝】

现货报价，佛山地区报价18600~18640元/吨，较上日上升260元/吨；无锡地区报价18580~18600元/吨，较上日上升260元/吨。

杭州地区报价18600~18620元/吨，较上日上升240元/吨；重庆地区报价18620~18640元/吨，较上日上升210元/吨。

沈阳地区报价18540~18560元/吨，较上日上升190元/吨；天津地区报价18540~18560元/吨，较上日上升160元/吨。昨日夜盘沪铝窄幅震荡。

基本面，伦敦金属交易所（LME）表示就可能禁止俄罗斯金属交易进行磋商，目前欧洲和美国对于俄铝的依赖较大，若制裁落地的话对欧洲地区的铝供需影响较大。

此外海外能源扰动在长假期间仍在，欧洲延续减产。国内方面，云南电力紧张限电政策最终落地，目前市场上的关注重点已经从能否减产转移到减产范围到底有多大上。

据阿拉丁（ALD）调研统计，截止本周，云南地区运行产能降至432万吨，较限电前减产百万吨，整体减产比例约19%。

需求端疫情影响依然存在扰动，同时房地产市场依然维持低迷，根据国家统计局数据，8月份的房地产开发景气指数为95.07，创下一年来新低。9月22日，SMM统计国内电解铝社会库存66.6万吨，较上周四库存减少0.9万吨，库存进一步下降。

综合来看，供应端的干扰已经存在，导致电解铝库存进一步下滑，但铝价上行空间仍受下游需求疲软抑制，短期铝价预计维持震荡偏强走势。

【沪锌】

现货报价，上海0#锌锭报价25150~25250元/吨，较上日上升410元/吨，广东0#锌锭报价24750~24850元/吨，较上日上升320元/吨，天津0#锌锭报价25150~25250元/吨，较上日上升390元/吨。昨日夜盘沪锌窄幅震荡。

基本面，海外能源扰动在长假期间仍在，欧洲锌冶炼厂减产进一步加剧。

国内方面，9月Mysteel统计的国内炼厂周度产量已经基本恢复到今年一季度的水平，目前来看受云南地区限电波及影响的锌冶炼厂较少。

国内外锌比价收敛，也是的进口锌锭和锌矿的利润空间打开，对国内供应提供增量。需求端，端边际改善放缓，锌维持供需双弱。综合来供应端对锌的定价已经很充分了，四季度或出现长线做空锌的机会。