焦炭亏损状态或将延续 焦煤受下游需求回暖带动

研报正文

逻辑：昨日，黑色金属板块各品种走势略有分化，铁矿石涨幅居前，煤焦延续偏弱走势，夜盘煤焦小幅上涨。7月下旬以来焦炭期价反弹约400元/吨，给出现货2轮提涨预期，预计近期焦企将继续挺价。

从焦炭基本面来看：需求端，钢厂利润有所修复，本周整体盈利率提升至54.55%左右，周环比增加12.55%，部分地区钢厂已陆续复产，本周钢厂高炉日均铁水产量回升至218.67万吨，环比增4.36万吨，同比下降11.66万吨，焦炭刚性需求好转。

近期焦炭期价出现升水空间，期现套利需求进场，对焦炭现货采购增加，增强了焦企挺价信心。随着焦价的反弹，焦企开工情绪回暖，本周焦化产能利用率回升至68.56%，周环比增加4.06个百分点。

目前焦化整体仍处于亏损状态，焦价首轮提涨落地，亏损程度将有所缓解，但焦煤价格也有一定幅度上涨，短期吨焦亏损状态或将延续。

焦煤方面：受下游需求回暖带动，焦煤价格不同程度跟涨，8月初以来焦煤现货价格指数上涨7.8%。

蒙煤方面，通关受疫情影响的程度逐步减弱，甘其毛都口岸8月9日通关车数增至600车以上，创近期新高；不过，短期口岸煤炭外运有所受限；蒙5#精煤价格维持1.80元/吨。

观点：铁水提升节奏较上周加快，焦炭需求回暖，不过期货仍处于升水现货状态，关注现货端提涨节奏变化，短期建议适当观望。

后期关注/风险因素：关注钢厂复产节奏变化；蒙煤通关、终端需求恢复情况。