研报正文
【期货市场】
8月4日，白糖期货主力合约收跌1.15%至5600元，当日最高价报5665元，最低价报5587元，持仓量：-218手至274,158手，成交量：225,784手。
主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持3,145手至194,386手，空头合计减持740手至196,865手。据统计，白糖期货主力合约持仓呈现多增空减局面。
【市场分析】
国际方面：全球本年度产需形势由短缺转过剩，主要由于印度及巴基斯坦新榨季糖产量大幅上调，印度出口强劲也使得目前供应偏宽松。
目前市场关注焦点逐步转向巴西，而市场交易全球经济衰退，原油持续走弱，巴西下调汽油价格，这又将提高巴西新年度糖产量预期。巴西双周糖产量高于预期，宏观面悲观预期压制原糖，原糖偏弱运行。
国内方面：内外价差大幅倒挂，将减少进口，目前本年度累计进口量同比明显下降，另外进口成本也对国内期价形成一定支撑。加之本榨季产量大幅下降，供需形势好转。随着双节旺季消费到来，期现货价格有望企稳走强。
【交易策略】
1.单边：宏观面衰退预期压制，供应充裕，原糖偏弱运行。国内期价大幅贴水现货，气温升高，双节旺季消费将带动需求回暖，加上进口减少，供需形势好转，期现货有望逐步企稳走强。
2.套利：观望。
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