镍价短线企稳反弹 镀锌企业开工率有所上行

研报正文

【沪镍】

周一沪镍主力合约较前一交易日上涨1.95%。

基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，但6月镍进口量同比、环比均下降，主因贸易商对现货的高升水能否持续有所疑虑，进口积极性欠佳。

镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂受前期亏损影响有部分减停产。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减弱。

整体来看，镍供需方面并不乐观。但镍前期超跌，库存处于历史低位且持续去库，近日宏观情绪缓和，镍价短线继续企稳反弹。

【沪锌】

周一沪锌主力合约较前一交易日上涨0.82%。北溪重启通气，输气量约6700万立方米每昼夜，与11日前水平相当。

欧洲电价短线下行后再度上行，炼厂成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。

需求端，镀锌企业开工率有所上行。库存方面，LME库存低位且持续去库，国内库存本周继续下行。本周宏观情绪缓和，锌或继续反弹。