研报正文
【焦炭】
1.背景分析：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为67.8%减5.6%；焦炭日均产量48.8减4.1，焦炭库存74.4增15.5，炼焦煤总库存778.8减74.9，焦煤可用天数12.0天减0.2天。
2.核心逻辑：焦企亏损面仍在扩大，焦协召开视频会议，多地焦企达成一致将限产至50%。山西部分地区近期传出环保或去产能等政策，也要求不同程度的限产，整体而言焦炭供应存在减量预期。下游需求仍未见好转，焦炭基本面呈现供需双弱格局，盘面焦化利润较低，多单可继续持有。
3.操作建议：做多煤焦比。
4.风险因素：政策扰动。
【焦煤/动力煤】
1.背景分析：国内主流炼焦煤价格参考行情如下：
（1）华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报3100元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价2990元/吨。
（2）华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。
（3）华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2170元/吨，气煤A9，S0.6报2070元/吨，均为到厂含税价。
2.核心逻辑：钢厂已经向焦炭连续提降第四轮，焦企达成共识准备限产50%，且降低对焦煤的采购，焦化厂焦煤库存持续下跌。产业链利润分配极度不均，利润集中在矿端，下游打压意愿较强，叠加蒙煤存在增量预期，焦煤预计仍将维持弱势，煤焦比多单可继续持有。
3.操作建议：做多煤焦比。
4.风险因素：进口政策变化。
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