原纸库存压力较大 后市纸浆恐进一步走弱

研报正文

一、产业消息

1、据UTIPULP数据显示，2022年5月份欧洲化学浆消费量100.10万吨（针叶浆34.83万吨、阔叶浆64.02万吨、本色浆1.25万吨），同比增加1.68%。

2022年5月欧洲化学纸浆库存量60.39万吨（针叶浆21.81万吨、阔叶浆37.39万吨、本色浆1.19万吨），同比下降14.17%。库存天数18天，较去年同期下降5天。

2、据悉，智利Arauco公布2022年8月份面价报稳：针叶浆银星1010美元/吨；阔叶浆明星885美元/吨，减量50%；本色浆金星910美元/吨。

二、评论及策略

纸浆夜盘弱势震荡。8月外盘报价继续坚挺，在进口成本和部分现货货源偏紧的支撑下，纸浆近月09合约表现较强，不过当前基差基本得以修复，继续上行空间或受到限制。

国内文化纸走势偏强，但其余纸种走势仍偏弱，在宏观走弱的大背景下，纸浆后市需求预计不会太乐观，国内成品纸利润仍维持在极低的水平，原纸库存压力较大。操作上建议反弹做空远月合约为主。