铜市下游补库需求释放 铝价或震荡偏弱运行

研报正文

【铜】

昨日沪铜下跌0.5%。宏观上，鲍威尔鹰派言论继续发酵，中国8月PMI数据呈弱复苏态势但仍处于紧缩区间，施压铜价。

供应上，近期国内受限电及疫情影响，冶炼厂减产停产预期增强，国内精铜供应不及预期。需求上，前期铜价下跌，下游补库需求释放，叠加基建需求较强，对盘面有所支撑。

库存上，周度去库速度较快并处于低位。整体而言，铜基本面尚可，需关注宏观预期的反复。操作建议谨慎观望。

【铝】

宏观紧缩情绪施压有色金属。供应上，近期国内多省限电，冶炼厂因电力负荷过大减产停产较多，扰动供给端，但近日四川省气温下降，降雨增多，水电供给增大，在一定程度上缓解电力紧张。

海外能源危机继续发酵，海德鲁旗下挪威Sunndal铝厂和美铝旗下MosjOEn铝厂开始罢工，冶炼厂减产停产预期增强。

需求上，房地产数据表现低迷，国内金融数据不及预期，下游消费不佳叠加限电及能源问题已一定程度上传导至下游消费，市场对需求担忧上升。

库存上，整体累库速度低于市场预期。预计铝价震荡偏弱。操作建议轻仓试空。