美联储或暂缓加息 贵金属期货承压偏弱

研报正文

一、宏观消息

日本央行会议纪要显示，委员们同意在必要时增加宽松政策。一些成员认为，随着物价上涨范围越来越大，工资也需要随之大幅上涨。

欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯：欧元区通胀前景的风险仍在上升，而且已经加剧，尤其是在短期内；欧洲央行随时准备调整其所有工具，以确保通胀稳定在2%的中期目标；预计直到2022年底，核心通胀率都将保持在“非常高”的水平。

美国7月大企业联合会消费者信心指数报95.7，为连续第三个月下降，并创2021年2月以来新低，预期97.2，前值由98.7修正至98.4。

美国5月SP/CS20座大城市房价指数同比升20.5%，预期20.6%，前值21.23%。美国5月FHFA房价指数环比升1.4%，预期1.5%，前值修正为1.5%；同比升18.3%，前值修正为升18.9%。美国6月新屋销售总数年化59万户，为2020年4月以来新低，预期66万户，前值由69.6万户修正至64.2万户。

二、评论及策略

临近本月利率会议，金银延续震荡走势。

近期美国经济数据显露疲态，美元回落下黄金企稳，上周美国公布的初请失业金人数创下去年11月以来的新高，美国7月Markit服务业PMI初值录得47，创2020年6月以来新低。

当前中性预期7月美联储大概率继续加息75bp。而CME联邦基金利率期货显示的隐含加息概率显示明年中旬的政策利率预期已与年底的预期走平，市场计价年底之后美联储或暂缓本轮加息。

紧缩节奏前置下金银承压偏弱，三季度后随着通胀压力减小，政策路径预期的影响或逐渐减弱。重点关注本次利率会议后美联储对于通胀以及经济前景的看法。