铜市供需继续僵持 铝价大跌后震荡企稳

研报正文

一、行情回顾与重要资讯

昨日铜铝冲高回落。截至7月19日收盘，沪铜主力CU2208合约收报56030元/吨，跌360元/吨，跌幅0.64%。国际铜主力BC2209合约收报49560元/吨，跌410元/吨，跌幅0.82%。沪铝主力AL2208合约收报17960元/吨，涨130元/吨，涨幅0.73%。

铜现货市场方面，7月19日，SMM上海电解铜现货对当月合约报于升水170~升水200元/吨，均价185元/吨，较前一日下滑5元/吨。进口窗口依然关闭，部分持货商的保值盘被套受阻，令出货未显现积极主动之态，而贸易商对于目前升水报价水平难以显现吸引力，下游则在等待铜价的重新走低，市场表现供需继续僵持。

铝方面，7月19日，这日SMMA00对08合约价格报贴水10元/吨左右，无锡地区现货成交较SMMA00网价贴水10元/吨或平水出货；巩义地区昨日较SMMA00网价平均贴水约90元/吨。成交方面，华东无锡和中原巩义地区成交尚可，早间询价采购和接货略显活跃，且市场仍有部分采购补货商家。

二、后市展望

综合来看，美元指数连续震荡回落，但经济衰退风险担忧下，市场多头热情有所降温，昨日铜铝冲高回落。

铜方面，现货市场供需僵持，消费端电网及汽车需求呈现回暖迹象，但房地产市场持续低迷，拖累需求表现，高温天气带动空调销量回升，关注后期对行业的影响。

铝方面，国内产能仍在持续释放，上周铝价大跌后震荡企稳，刺激下游补库，铝锭库存持续下降，支撑铝价。昨日铝价反弹现货成交有所好转，但仍处于相对弱势。需关注后期铝锭去库能否持续。