沪锌供需双弱局面持续 沪锡反弹力度或有限

研报正文

【沪锌】

欧央行昨夜超预期加息，因为对通胀失控的担忧压倒了对增长的担忧。欧央行将指标存款利率提高了50个基点至0%，为近11年的首次加息。但美初请失业金人数升至近八个月最高，10年美债收益率持续下行，再度跌破3%。

沪锌夜盘震荡收跌1.03%,报22535元/吨，2208合约持仓减少533手至8.5万手，上期所注册仓单减少326吨至7.44万吨。LME收跌1.12%,报2958.5美元/吨，库存减少600吨至7.28万吨。

上海0#锌对2208合约报升水240-260元/吨左右；广东0#锌对2209合约报价升水560-600元/吨，粤市较沪市贴20元/吨；天津0#锌对2208合约报升水260-300元/吨附近，津市较沪市升水40元/吨。8-9价差缩窄至285元/吨，9-10价差扩大至360元/吨。

上周冶炼厂对仓库发货量并无明显增长，但整体库存去化节奏转慢，需求落地情况并未见明显好转，显示基建强预期落地情况并不好，价差随之走窄。目前，供应端冶炼厂强复产节奏尚未开启，供需双弱持续。

【沪锡】

欧央行昨夜超预期加息，因为对通胀失控的担忧压倒了对增长的担忧。欧央行将指标存款利率提高了50个基点至0%，为近11年的首次加息。但美初请失业金人数升至近八个月最高，10年美债收益率持续下行，再度跌破3%。

沪锡夜盘收跌1.78%,报189700元/吨，2208持仓减少4041手至2.9万，上期所仓单减少30吨至3366吨。LME锡收跌0.62%,报24845美元/吨，库存持平于3440吨。现货市场2208报价，云锡升水3000-4000元/吨、云字升水1500-2000元/吨、小牌平水-升水1500元/吨。8-9价差缩窄至1.80元/吨，9-10价差缩窄至1020元/吨。

宏观情绪转暖，市场均小幅反弹。但是随着炼厂联合减产陆续结束，现货市场供应明显增加，但是需求疲弱仍在继续，反弹力度总体有限。