饲料企业补库积极性较差 玉米区间震荡运行

研报正文

期货市场：上一交易日，玉米全国均价约为 2707.39 元/吨，较前日下跌 0.12%。北港平舱价为 2700-2720 元/吨，较前日持平；南港成交价为 27800-2810 元/吨，较前日持平。

市场成交活跃度依然偏低，北方港口集港以自集为主，个别贸易商重新开始对外报价，有合同订单的贸易商继续装船发运。

南方港口内贸库存63.5 万吨，进口玉米库存 20.1 万吨。随着天气转好出货有所加快，到货成本居高以及优质粮供应趋紧支撑贸易商心态，但库存整体同比偏高，仍压制价格走势。 上一交易日，大商所玉米 2301 主力合约震荡收跌1.54%，夜盘跌 0.26%至 2695 元/吨，基差 113。

整体来看，东北产地库存开始往北方港口转移，北方港口天气原因加上粮质的问题，贸易商发运南下利润陷入亏损。南方港口需求端表现低迷，饲料企业补库积极性较差，采购玉米情绪不高，低价稻谷替代较为明显。

美国中西部及欧洲干旱破纪录之际，天气预报称 8 月将迎来干燥炎热天气，全球玉米在天气的影响之下，价格也受到一定的支撑；从国内来看，近期市场开始关注辽宁、吉林等地多雨天气对产量的不利影响，另外，黑海港口目前已装运 16 艘粮船运出，继续关注黑海港口恢复情况。

观点小结：国内春玉米增加供给，多空因素交织，预计短期内玉米区间震荡为主，建议暂时观望。注意资金管理，设置好止损。

策略方面：建议暂时观望。