研报正文
【铁矿石】
矿石供需格局变化不大，钢厂复产延续，矿石终端消耗继续回升，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但仍处于年内、同期低位，矿石需求改善有限，谨防压减政策执行。
与此同时，矿商发运高位回落，但降幅不大，相反国内到货延续回升并至高位，且后续矿商发运仍会季节性增加，叠加内矿供应恢复，矿石供应呈现出增加态势。
总之，市场情绪回暖叠加钢厂复产，支撑矿价高位运行，但目前国内矿石终端需求改善有限，且矿价回升已较好兑现复产预期，需求利好效应不强，相反矿石供应在回升，且未来增量显著，矿石基本面仍将转弱，矿价上行驱动不强。
【螺纹钢】
螺纹供需格局延续变化，建筑钢厂复产持续，螺纹周产量环比增7.29万吨，仍处于相对低位，带来淡季库存继续去化，给予钢价支撑，但周产量连续三周回升且库存降幅在收窄，供应端利好效应在趋弱，近期需谨防缺电扰动供应恢复。
与此同时，螺纹需求表现依然疲弱，周度表需下降22.55万吨，而终端采购同样高位回落，两者依旧处于近年来同期低位，淡季特征未变，疲弱需求承压钢价，相对利好则是市场对旺季需求改善预期较强。
总之，旺季需求改善预期叠加低供应利好，淡季钢价有所走强，但供应在回升，螺纹供需格局难持续改善，高位钢价上行驱动待跟踪，相对利好则是库存、供应处于低位，给予钢价支撑，供需双弱格局下预计钢价震荡运行为主，未来钢市基本面破局有待需求改善，否则钢价仍会承压走弱。
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