研报正文
【市场研判】
全球：美国方面
1、本年度美棉实播面积为1247.8万英亩，比去年增加11.2%。
2、新年度美棉签约情况较好，截至目前签约量92万吨。
3、最近美棉主产区德克萨斯州干旱缓解，美棉开始结铃，但是最近一周优良率下降明显。
4、美棉12月未点价销售合约量开始下降。印度国内本年度棉花产量减少，高价棉抑制了消费，现在印度棉价格非常高对其纺织消费影响很大。2021/22年度产量基本上已经下调到位，未来更多的可能会从消费端调整，特别中国和印度消费量。
综合来看，美联储加息进程加快，大宗商品整体回落，美棉基本面也转弱，印度棉花也因为价格高消费受到影响，而且印度棉花产量下调基本到位，未来更多可能看弱消费端，因此国际棉花大趋势上震荡偏弱走势。
国内供应，国储库存低是国内目前棉花供需的一个大背景，短期供应方面5月底我国商业库存量为416.28万吨，较上月减少49.9万吨，同比增加58.49万吨，进口18万吨，棉花供应相对充足。
需求端，短期内需求端先消化之前库存为主，原料价格大幅下降，纺织企业利润开始扭亏为盈，纱布库存开始下降，但是在下跌趋势中订单仍比较少。此外国内疫情防控政策也有放开趋势，8、9月份也是传统的消费旺季，消费端情况预计将逐渐好转。但是纺织品服装的出口因新疆棉问题存在较大的不确定性。
成本端，今年的植棉种植成本较高，预计成本端在17000-18000附近支撑作用较强。此外，如果价格持续下跌，预计政策端也可能会出台一些政策来稳定市场。7月5日上午，刘鹤副总理和美财政部长耶伦通话，就美国对华加征关税问题进行了对话，市场有预测美国会在本周有所动作，如果取消关税的话对国内消费应算利好。
纱线方面，纯棉纱市场行情持续表现清淡，成交低迷。市场订单匮乏，下游采购减少，纺企库存持续积累。后期企业减停产意愿增加，后期降负荷开机情况将有所增加。纯棉纱价格持续阴跌，等待止跌企稳。
现货价格：现河南产紧密纺C40S带票到货价28500-29000元/吨。现江苏产紧密纺JC32S带票出厂价29000元/吨。现山东产进口棉配JC40S带票到货33500元/吨。河南产紧密纺C40S美棉纺带票到货33000元/吨。
【行业消息】
棉花：
1.棉价小幅回落，棉花现货交投较昨日略有好转。昨日收盘后个别棉商调降基差成交尚可，其售21/22新疆机采3128/27B杂3%内基差成交于CF09+650~750疆内库；当前市场21/22新疆机采3129/29B杂3%内主流可成交基差多在CF09+800~950，疆内库；有棉商售少部分4129/30B杂3~3.5%基差成交于CF09+500~550附近，疆内库。棉花出疆汽运费近期继续上涨；当前北疆奎屯至山东菏泽汽运费约在830元/吨左右，南疆巴州至山东菏泽汽运费约在890元/吨左右，南疆库尔勒至山东菏泽汽运费约在780元/吨左右（含税非裸车价）。
2.截止7月2日当周，巴西（98.5%）棉花总的收割进度为10.9%，前一周收割进度为7.4%，去年同期收割进度为11.4%，较去年同期慢0.5个百分点。
3.据印度相关机构数据，截至7月1日印度全国植棉面积达640.8万公顷（9612万亩），植棉进度同比领先约4%，整体处于近年较快水平。具体从各棉区植棉情况来看，北部棉区新棉播种已基本完成，同比落后约1%；中部棉区植棉进度同比领先约6%；南部棉区植棉进度同比领先约5%。其中马哈拉施特拉同比扩种明显，目前播种面积约236.5万公顷（3547万亩），植棉进度同比领先21%。
4.棉花出疆汽运费近期继续上涨；当前北疆奎屯至山东菏泽汽运费约在830元/吨左右，南疆巴州至山东菏泽汽运费约在890元/吨左右，南疆库尔勒至山东菏泽汽运费约在780元/吨左右（含税非裸车价）。
棉纱：
1.根据海关数据，5月我国进口棉纱线量总计13万吨，环比4月到港增加1万吨，比去年同期减少23.5%。2022年1-5月累计进口量为62万吨，同比减少36%。
2.5月份我国纺织品服装出口数据较好。据海关最新数据统计：5月我国纺织服装出口292.27亿美元，同比增长20.2%，环比增长23.9%，其中纺织品出口140.28亿美元，同比增长15.71、%，环比增长14.43%，服装出口151.99亿美元，同比增长24.6%，环比增长34.1%。2022年1-5月，我国纺织服装累计出口1250.69亿美元，增长10.98%，其中纺织品出口628.51亿美元，增长12.1%，服装出口622.16亿美元，增长9.9%。
3.根据国家统计局数据，5月份国内服装、鞋帽、针纺织品类零售额为958亿元，同比减16.2%，前5个月全年国内服装、鞋帽、针纺织品类零售额为5093亿元，同比减少8.1%。
【交易策略】
1、单边：郑棉9月合约目前在一万七附近，该位置一方面从种植成本端考虑支撑作用较大，且下游纺织企业在该位置上大部分盈利现货端价格也有支撑，另一方面一万七也是大部分产业人士目前可认知的低点，所以短期内在该位置上下可能较大的支撑，郑棉也在17000-18000区间反弹。
大趋势上预计郑棉仍将震荡偏弱走势。棉纱的走势大趋势和棉花相同。最近市场对***收储传闻较多，关注最近市场政策公布情况。
2、套利：建议多9月棉纱盘面利润策略平仓。
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