棕榈油供应较充裕 豆粕或以震荡偏强为主

研报正文

【棕榈油】

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2301震荡走弱，收盘报价7946元/吨，较前一交易日结算价下跌450元/吨，跌幅5.36%。

现货方面，据钢联数据，上周五国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌488元/吨。

国际方面，马来西亚、印尼两国8月出口保持强劲，但当前处于棕榈油增产季，预计库存仍将维持高位，供应较为充裕。

随着产地发运节奏恢复，国内前期买船陆续到港，棕榈油供应预期增加。国内周度棕榈油商业库存连增2周，但绝对值仍处偏低位置。国际原油走弱，油脂整体承压，预计棕榈油短期或延续偏弱整理，关注后续实际到港情况。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

【豆粕】

逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2301收盘报价3820元/吨，较前一交易日结算价上涨53元/吨，涨幅1.41%。

近期美豆产区天气较好，降雨量提升，美豆新作大概率增产，扩种预期较强，全球供应有望持续增长。

豆油期货价格近几天由9900元/吨附近下跌至9300元/吨附近，基本由豆油消化了美豆的下跌，所以豆粕价格表现得相对稳定。

国内方面，中秋节前饲料企业备货需求较强，主要油厂豆粕库存已连续五周下降。豆粕库存量有限且生猪及肉鸡等养殖需求增加，对豆粕价格起到支撑作用。综合多空因素来看，豆粕价格或以震荡偏强为主。

趋势观点：建议以逢低短多为主。