铜市精废替代效应明显 精炼镍进口利润打开

研报正文

【沪铜】

20220809短期供需面仍略偏紧，铜价有望继续震荡反弹。8月8日SMM1#电解铜现货价为61435元/吨（+905），升水225元/吨（-15）。

8月随着富冶本部以及江西的投产，供应有增加预期。需求端，7月中高压订单增加，线缆与铜杆开工率有大幅提升。

此外，再生铜供应减少，精废替代效应明显。当前正处宏观空窗期，短期供需面仍略偏紧，铜价有望继续震荡反弹，关注61000压力位。长期来看，维持逢高空思路。关注明晚美国CPI数据。（仅供参考）

【沪镍】

镍，新能源预期向好，但是不锈钢仍在减产，下游需求未有明显改善。精炼镍进口利润持续打开，中间品产能继续放量，镍库存增加，供需偏紧状态有所缓解，供强需弱预期并未明显改变，预计宽幅震荡。

【沪铝】

20220809在电解铝供强需弱的背景下，预计铝价偏弱运行。

8月8日SMMA00铝现货价为18400元/吨（-120），贴水90元/吨（-20）。电解铝供应稳步抬升，但由于行业盈利不佳，其复产缓慢，四川及山东地区出现铝厂小幅减产的情况。

铝下游企业处于传统淡季，开工率持续下滑，其中光伏板块因受硅料价格上行而逐渐转弱。在供强需弱的背景下，库存或持续累库，预计铝价偏弱运行。