研报正文
逻辑：原材料跟随成材走弱，短期市场情绪好转下钢厂复产增多，终端需求若不出现显著改善则后期产业链价格走势仍将回归“负反馈”格局，同样将压缩铁矿石价格上行空间。
消息面，河北地区钢铁企业升级改造利空中期铁矿石需求。
供应方面，全球铁矿石发运量略有回落，主要是巴西方面发运增至近年高位后有所下降，澳洲维持高发运水平，到港量上升至高位水平，进口矿供应整体仍保持较高水平。（8月1日-8月7日）Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2611.4万吨，环比减少42.1万吨。
澳洲发运量1905.8万吨，环比增加155.2万吨，其中澳洲发往中国的量1568.5万吨，环比增加37.6万吨。巴西发运量705.7万吨，环比减少197.2万吨。
本期全球铁矿石发运总量3122.0万吨，环比减少111.8万吨。（8月1日-8月7日）中国47港到港总量2496.3万吨，环比增加210.6万吨；中国45港到港总量2420.7万吨，环比增加255.4万吨；北方六港到港总量为1517.0万吨，环比增加362.4万吨。
需求方面，短期日均铁水产量小幅回升，由于铁水产量已经远低于去年同期水平，且仅市场化的钢厂减产对铁水产量压缩空间已经较小，部分钢厂复产使得需求边际改善，短期钢厂补库积极性尚可。（8月5日）
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率72.70%，环比上周增加1.09%，同比去年下降9.22%；高炉炼铁产能利用率79.60%，环比增加0.30%，同比下降5.73%；钢厂盈利率41.99%，环比增加22.94%，同比下降45.89%；日均铁水产量214.31万吨，环比增加0.73万吨，同比下降14.57万吨。
库存方面，当前港口进口矿库存维持累积态势，短期到港量较高，能保证短期钢厂补库需求以及投机需求，中期供应回暖以及需求下滑预期不变，中期供需仍将持续宽松。（8月5日）
Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13703.98，环比增169.43；日均疏港量268.04增8.20。分量方面，澳矿6452.83增245.28，巴西矿4487.36降32.79，贸易矿7986.18增81.73，球团599.04增18.9，精粉886.98增5.15，块矿1975.82增34.19，粗粉10242.14增111.19；在港船舶数74条增5条。（单位：万吨）
Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量14264.98万吨，环比累库169.13万吨，47港日均疏港量280.64万吨，环比增8.60万吨。
观点：短期到港量较高可以满足短期钢厂补库以及投机需求，但中期供需宽松态势不变，成材终端需求能否承接高复产仍存疑。
同时铁矿石近月盘面铁水现货幅度较小且近远月价差开始走弱，近月盘面价格继续走强动力不足成为价格主要抑制因素，远月盘面上行空间亦有限。
后期关注/市场风险：政策刺激力度、主流矿山发运、钢厂补库力度。
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