沪铜期价窄幅震荡 下方供需支撑较强

研报正文

期货行情：周三沪铜2210合约震荡回落，最终收于62280元/吨；国际铜2211合约走势同样出现下跌，最终收于55270元/吨。

夜盘伦铜震荡走低，沪铜和国际铜窄幅盘整。周三上海电解铜现货对当月09合约报于贴水50-升水20元/吨，均价贴水15元/吨，较昨日跌230元/吨，期货合约近强远弱走强，现货回落至贴水。

宏观方面：美股大跌次日小幅反弹，2年期美债收益率续创十五年新高，欧美天然气盘中涨超10%；国常会：制造业缓税4400亿；确定专项再贷款与财政贴息支持部分领域设备更新改造；开放是中国基本国策，加力稳外贸稳外资。

行业方面：智利将暂停新铜矿项目的部分特许权使用费5年。昨日铜价震荡走低，夜盘则以窄幅盘整为主，铜价节后回落为主，但幅度有限。

目前市场依然受制于宏观方面的压力，在美国8月通胀超预期之后，市场对于9月大幅加息的预期持续升温，铜价因此承压。但我们认为市场对于紧缩的压力已经基本反映，继续大幅回落的难度较大。

供需方面：临近交割换月，现货升水大幅回落，但是9月和10月的价差依然高企，这也意味着现货市场紧张的局面还没有完全缓解。随着金九银十的旺季到来，叠加目前供应还难以大幅增长，市场仍处于供需偏紧环境。

观点小结：整体来看，宏观利空基本反映，供需依然处于偏紧，铜价下方仍有支撑，难以出现较大跌幅。

操作建议：建议观望。